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相较于1 9 9 1年1月的3 2 。
5美元，整整提高了1 0 0 ％。
改革提案
总 体而 言，美 国的 资金 分配 体系， 对美 国经 济的帮 助不
大；体系内的成员对此也不满意，彼此相互责备。
美国企业的
经理 人，会抱怨企 业所有者和经 纪人不重视公 司的长远发展 ，
只注意短期的高利润。
法人投资者则从股东价值来看待经理人，
认为他们只求自利、薪酬太高，而且表现欠佳。
企业所有者则
对许多机构投资者的绩效低于市场的平均水准表示不满。
散户
觉得无能为力；员工则担心这套体系可能危及他们的工作；社
区和企业代表更担心企业购并会威胁到当地人的就业、收入和
整体社区的稳定性。
从当前情况来看，每一方的行为表现都相当合理，但所有
的人也都陷在一个对任何人没有好处的体系中。
每个部门都在 477
第三篇
以竞争力的方式来解决社会问题
体系中追求一个狭隘的目标，但这样的目标会相互影响。
因此要求改革、修改法令之声四起。
同样不意外地，许多
当下的改革提议只会伤害生产力、治标不治本，而且在改革过
程中还会进一步打乱整个体系的运作。
举例而言，有一套建议案是，利用课征证券交易税或增加
利润需求，以减缓股票交易的速度。
不过，这类提议仅仅会使
股票市场更加缺乏效率，而无法针对问题的关键—经理人与
投资者的目标并没有交集。
另一套提案则试图以限制企业公布
信息，像宣布每季的财务报表，以降低交易速度。
然而，这种
改革最可能的结果是，使得投资人更无法获得相关信息。
第 三种 提案试 图通 过强 化代 理体系 或增 加外 部董事 的人
数，来重新平衡经理人和企业所有者之间的相对权力。
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