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同时应用重组战略。
假如副业单位可交换技能的话，以共享活
动概念出发的战略，会变得更加有力。
如同万豪酒店的案例所
显示出，企业可以追求两种战略概念，并将重组的原则应用于
其中，当它选择能转移技能或共享活动的产业时，企业同时也
该调查让该产业结构转型的可能性。
企业以交互关系为战略基
础时 ，在创造股东 价值上，就比 贸然投入不熟 悉的产业战略 ，
具有更广大的基础。
我的研究支持这项说法，就是以技能转移或共享活动为基
础的公司战略比较健全。
而企业多元化的数据则显示，成功的
多元化经营者具有一些重要的特质—涉足不相关的购并活动
第一篇
竞争与战略
核心概念
：
151
如果将公司战略从资产组合
管理调整为共享活动时，其
多元化战略将创造愈来愈大
的股东价值。
的比重很低。
这里的不相关可以定义为，在技能转移和共享重
要 活动上 并没 有明 确的机 会（ 见表 5 … 3）。
即使 如3 M 、I B M 、
T RW等成功的多元化经营者，如果涉及不相关领域的购并，绩
效也令人失望。
要通过购并成功地涉足多元化领域，彼此之间
必须要有关联性。
像宝洁与I B M，分别进军多达1 8与1 9个有交
互关联的领域，并享受了许多技能转移与共享活动的机会。
在 购并 记录上 表现 优异 的企 业，在 新设 公司 与联合 投资
的 比重也 高于 其他公 司。
在一般 的印 象中 ，大多 数企 业会以
购并 方式进行新行 业。
我的研究 结果则质疑这 种传统的观点 。
表5 … 3 显示，虽然 联合投资的 风险与购并 一样高， 但是新设公
司 则 不然 。
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