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世纪5 0年代中期，本田摩托车在快速成长的日本汽车产业中位
居第二时，该公司让它的 股东权益达到财务成长的3 。
5倍之多。
1 9 6 0年时，日本市场开始饱和，本田摩托车也逐渐主导这个市
竞
争
论
314
场。
它的债务权益比减少到0 。
5倍，但随着该公司扩张海外摩托
车市场，这一比例又再度上升。
在2 0世纪6 0年代末期，本田摩
托车再度做出大动作，转入汽车市场，这便需要大量举债。
当
时，汽车的现金收支为这项行动提供了资助。
表8…4 本田汽车公司1 9 5 4年至1 9 8 0年的财务政策
时期 含利 息的债务 权益比 战略性 阶段
1 9 4 5—1 9 5 5 3 。
5倍 国内 摩托车市场 快速成长， 本田是一家
低获利 的第二名厂 商
1 9 5 9—1 9 6 0 0 。
5倍 国内 摩托车市场 饱和，本田 是高获利的
龙头厂 商
1 9 6 4—1 9 6 5 0 。
7倍 本田 摩托车大举 侵入美国市 场
1 9 6 9—1 9 7 0 1 。
6倍 本田 开始向国内 汽车市场发 展
1 9 7 4—1 9 7 5 1 。
3倍 由于 全球性不景 气，投资暂 停；摩托车
成为本 田公司主要 资金来源
1 9 7 8—1 9 8 0 1 。
0倍 一如 摩托车，汽 车出口获利 高
资料 来源：年报 。
该走哪条战略性道路？
要在国际企业中脱颖而出，并没有稳操胜券的公式。
产业
结构不断地演进。
卡特彼勒、爱立信、丰田汽车的做法，未必
能够一劳永逸。
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