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力 低于卡 特彼 勒，它 必须 竭尽债 信能 力， 以赶上 卡特 彼勒的
高投资率。
表8…1 卡特彼勒与小松制造所的财力比较
卡特 彼勒 小松 制造所
1 9 8 0年建筑 设备的估计 销售值 7 2亿美元 2 0亿美元
1 9 7 4—1 9 7 9年平均 值：
资金 报酬率 1 3 。
6 ％ 4 。
0 ％
债务 股权 0 。
4倍 2 。
1倍
股东 权益报酬率 1 9 。
1 ％ 1 2 。
2 ％
保留 盈余百分比 6 9 ％ 6 5 ％
总收 入中零件所 占比重（估 计值） 3 0 ％— 3 5 ％ 1 5 ％— 2 0 ％
营运 的现金流量 6 。
8 1亿美元 1 。
4亿美元
资料 来源：财务 报表。
4。
占据日本市场的地位 1 9 6 3年时，卡特彼勒登陆日本与
三菱企业合作投资，后者是小松制造所长期但威胁不大的竞争
厂商 。
就经营上来 看，此种合资 适用于日本市 场；在战略上 ，
它可检视小松制造所的市场占有率和现金流量。
日本市场约占
全球建筑设 备市场的2 0 ％，但是却占小松制造所8 0 ％的全球资
金流动比重。
这项合资，虽然只为卡特彼勒抢到市场第三名的
地位，但是能发挥限制小松制造所利润的效果。
日本的赋税记
录显示，卡特彼勒与三菱的合资，获利极为有限，但对卡特彼
勒的战略性价值却颇大。
2
竞
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