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立刻增加了90％。
与“旧钱”
不一样的地方
在于，“新钱”
可以为银行带来利息收入。
这就是“第二波”
涌到经济体中的货币。
当“第二波”
货币回到商业银行中时，就产生了更多波次的“新钱”
创造，其数额呈递减趋势。
当“第20 几个波次”
结束时，一美元的国债，在美联储和商业银行的密切协同下，已经创造
出了10 美元的货币流通增量。
如果，国债发行量及其创造货币的余波所产生的货币流通增量
大于经济增长需要时，所有“旧钱”
的购买力都会下降，这就是通货膨胀的根本原因。
当2001
年到2006 年，美国新增了3 万亿美元国债时，其中相当部分直接进入了货币流通，再加上多
年前的国债赎买和利息支付，所造成的后果就是美元剧烈贬值和大宗商品、房地产、石油、
教育、医疗、保险价格的大幅上涨。
。
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但是，大多数增发的国债并没有直接进入银行系统，而是被外国中央银行，美国的非金融机
构，和个人所购买。
在这种情况下，这些购买者花的是已经存在的美元，所以并没有“创造
出”
新的美元。
只有当美联储和美国的银行机构购买美国国债时，才会有新美元的产生，这
就是美国能够暂时控制住通货膨胀的原因。
不过，掌握在非美国银行手中的国债，迟早会到
期，另外利息也需要半年支付一次（30 年国债），这时，美联储将无可避免地造出新美元。
■■■■■从本质上看，部分准备金制度加上债务货币体系是长期通货膨胀的元凶。
在黄金本位
下，其结果必然是银行券发行量逐渐大幅超过黄金储备量，而导致金本位必然解体。
在布雷
顿体系下，则是必然导致黄金兑换体系的崩溃。
而在纯粹法币制度下，最终将无可避免地产
生恶性通货膨胀，最终导致世界范围的严重衰退。
在债务货币之下，美国将永远无法偿还国债、公司和私人债务，因为还清债务之日，也正是
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