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战后日本人得到的最大战利品辽东半岛，最终却由于俄国、法国和德国三国联合干涉而被迫归还清政府。
这个行动进一步证明了遥远的欧洲国家迫使日本就范的实力，但这只能使日本更加痛下决心要在军事上压倒令人生厌的西方人。
到1904年，日本的军队规模已扩大了1倍，在武器生产方面也实现了自给自足。
这个战略果然奏效。
日本夸下海口，不但能在战争中打败中国，也能打败俄国。
在1905年的日俄战争中，日本人重新占领了辽东半岛的旅顺港，对马海峡的海战胜利使它获得了萨哈林群岛的一半以及在中国东北的商业优势。
对于这个骄傲的国家来说，在遭到西方列强的羞辱而卧薪尝胆50年之后，终于有了出头之日，这真是件极其令人兴奋之事。
为这场胜利所陶醉，一位日本教授概括出日本想法，当时这位教授宣称，日本的“天定命运就是向外扩张并统治他国。”
主要是由于这些胜利成果，20世纪初期成为日本回味无穷的时代，现代化的进程不仅使日本赢得了军事声望，还给它带来了空前的经济繁荣。
第一次世界大战带给日本的是对其钢铁生产以及纺织品和对外贸易的巨大需求。
股市行情猛胀，基发户应运而生，奢靡之风四处蔓延。
就连过去隐居在这个男权主义社会中的妇女，也能在赌场和赛马场上一掷千金。
倘若这种繁荣能持续发展，在日本或许会出现一个有力的中产阶级，并使它的人民有能力遏制日本帝国的军国主义影响。
然而事与愿违，日本即将面临其现代历史上最大的一次灾难性的经济危机。
这场危机将把它的过去所获一扫而光，把它逼到饥饿的边缘，并驱使它走上战争之路。
20世纪20年代日本繁荣的黄金时代的大幕终于落下。
第一次世界大战的结束，终止了以往对军需品的无休止需求，日本的军火工厂纷纷倒闭，成千上万的工人失业。
1929年美国的股市崩溃，大萧条随之而至，降低了美国对奢侈品的购买力，也使日本的生丝出口贸易陷于瘫痪。
同样重要的是，尽管日本在第一次世界大战中站在协约国一边，但在战后的10年中许多国际商人和消费者故意不买日本产品。
虽然欧洲国家和日本人都靠获得第一次世界大战的战利品而扩大了它们的海外帝国，但人们却不是用相同的眼光来看待日本的扩张的。
在这个新世纪的最初几十年里，日本对中国的侵略行为不被承认，而它企图尝试西方式的殖民主义并把前德国的殖民地占为己有的作法则更不得人心，因此西方的金融家们开始把更多的资金注入中国。
接着，中国被凡尔赛和约作出的把德国在山东半岛的权益和租借地转让给日本的决定所激怒，发起了广泛的抵制日货运动。
这些发展进一步损害了日本的经济，并使日本人普遍认为，日本再次成了一场国际阴谋的牺牲品。
经济的持续衰退打破了日本社会的平衡。
工商业倒闭，失业人数猛增，贫苦的农民和渔民把自己的女儿卖进妓院。
通货急剧膨胀，工人不断罢工，而1923年9月的一场大地震简直是给日本已阴暗的形势雪上加霜。
大萧条时期日益流行的一种看法是，日本需要征服新的领土以防止大饥荒。
日本的人口从明治维新时期的约3000万猛增到1930年的6，500万，这使维持生存越来越成为问题。
日本农民努力使每英亩的粮食产量达到极限，到20年代农业生产已止步不前。
继续增长的人口迫使日本每年要依靠大量的粮食进口，在1910年到20年代末的时间里，大米的进口翻了两番。
他们曾靠出口纺织品来支付这笔费用，但当时纺织品的出口却不断受到外国需求量的减少、激烈的市场竞争、以及歧视性关税的影晌。
20年代，日本军队中年轻的激进分子就不断地论证军事扩张关系到国家的生死存亡问题。
陆军中校桥本欣五郎在他那本《致青年人》的书中写道：
要想从人口过剩的压力下解脱出来，摆在日本面前的只有三条路……移民，打人国际市场，和领土扩张。
第一扇门，即移民，已由于其它国家的反日移民政策而对我们关闭，第二扇门……由于关税壁垒和废除通商条约而正在关闭。
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