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年同期处在略低或持平上下的水平。
需求最为坚挺的仍然是以茅台和五粮液为代表的高端名酒，此外中低端白酒也体现较好的消费增长。
郑州百荣二批商多数反映春节以来高端名酒消费需求良好，次高端白酒弹性更大，中低端白酒持续放量，市场库存水平较为健康。
长沙调研反馈：消费整体复苏明显，名酒表现优异。
我们走访了长沙若干家烟酒终端门店，反馈整体消费水平春节后呈现较为明显的复苏迹象。
分价格带看，高端白酒需求坚挺，次高端白酒在地级市消费基础稳固，中低端白酒需求增长强劲。
终端存货压力较，年前有一定回款压力、在年后边际改善。
分品类看，疫情管控放开有利于名酒销售，春节后五粮液、国窖、酒鬼酒、武陵酒等名优白酒消费需求边际释放。
进入2023年，白酒销售明显回暖。
线上渠道方面，万联证券研报显示，淘系、京东、拼多多三大电商平台今年1月份酒类线上销售额较去年末整体呈回暖态势，白酒1月份线上销售额同比增加8.41%，单月销售额创两年来新高。
《2022年度酒商现状及发展报告》显示，自2019年起，主流白酒品牌普遍库存压力明显增加。
其中，33.6%的酒商库存在3个月至5个月，近40%的酒商库存甚至达到5个月以上，现金流压力明显变大。
据a股相关上市公司已公布的2022年业绩预告数据，8家上市酒企中，4家去年预计实现业绩增长，而另4家则预计略减或亏损。
在去年业绩预亏的上市酒企中，多数酒企表示，“白酒消费场景减少，销量下降，致当年收入下滑。”
目前市场对于酒类景气度的预期仍在提升，白酒有望从场景修复带动的动销改善、库存去化阶段，进入受益于经济回升带来的增长预期抬升阶段，同时，龙头批价回升背景下，板块望迎弹性机会。
风险因素：上述走访结果为点状数据，并不代表企业情况；疫后恢复情况不及预期；新冠病毒二次感染影响超预期；宏观经济刺激政策不及预期；消费需求不及预期；竞争加剧；食品安全问题等。
投资观点：以上综合反映出，节后商务场景恢复显着，线下消费起势，高端名酒、300
元价格带持续较好，次高端强品牌力产品复苏明显。
宏观层面，2023
年
1
月新增社融超出预期，企业贷款创历史新高，2
月以来，二手房市场回暖显着，总体而言经济稳步恢复的预期在不断增强。
目前市场对于酒类景气度的预期仍在提升，白酒有望从场景修复带动的动销改善、库存去化阶段，进入受益于经济回升带来的增长预期抬升阶段，建议乐观对待积极配置。
投资策略上延续之前综合动销和和库存的推荐逻辑，短期推荐批价上行预期强的贵州茅台、五粮液、泸州老窖；同时，龙头批价回升背景下，板块望迎弹性机会，建议动态增配酒鬼酒、舍得酒业、金种子酒、山西汾酒、洋河股份、老白干酒等。
啤酒方面，市场目前库龄较好，餐饮已经全面恢复，夜店尚有提升空间，期待
3-4
月低基数下的板块行情，推荐华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒。
注:（免责申明）本文仅为个人笔记，内含个股仅仅是作为分析参考，不能作为投资决策的依据，不构成任何建议，据此入市风险自担。
股市有风险，投资需谨慎！
知音难觅，也是人生常态，一曲众寡，尽管少有人懂，但是我自有我的风采
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