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进展缓慢；2022年9月云南省根据水位倒退需减产的电解铝产能，落实减产电解铝115万吨
（云铝85万吨、神火16万吨、宏桥10万吨，其亚4万吨），占比22%。
2023年1月，贵州电解铝落实减产70万吨，
占130万吨运行产能的54%;2023年2月云南第二
轮减产若严格扩大到35%，即185万吨，则仍需减产185-115u003d70万吨。
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南
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2022年底期货市场主流预期认为2023年国内电解铝过剩20-70万吨，过剩数量的分歧点主要
源自供应端。
贵州、云南意料外的减产正在扭住期货市场的一致过剩预期，贵州减产70万吨，考虑最快在
清明节后陆续复产，全年产量损失40万吨；云南若2月继续兑现70万吨减产，考虑电网的承受
能力，丰水期关停的一半产能35万吨能够复产，要损失50万吨产量。
贵州、云南意外的减产或将总共造成90万吨的产量缺失，足以改变期货市场20-70万吨一致过
剩的预期，预期差修正意味着被压制的价格向上回升。
5
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心
公
司
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