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一双轨市场之间的运作和联系，以及它们对投资行为的影响。
最后，有些计划会比另一些计划产生更大的效果，端视产
业的本质、企业在竞争中的定位，与所投资的国家或区域性而
定。
我在《国家竞争优势》一书中指出，投资与创新的能力要
看是否具有特定技能、技术与基础设施、精致需求型本地客户、
有能力的本地供应商、密切相关产业的本地竞争厂商，以及鼓
竞
争
论
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图13…1 投资的决定要素
总体经济环 境
所有者 代理人
外 部资本市 场
内部资 本市场
投资 方案
特定 项目条件
董事会
公司
贷方
励激烈竞争的本地环境。
外部资本市场
外部资本市场的投资行为，受到四个特质所影响（见图1 3 …2
“投资行 为的决定要素”
）。
首 先是股权所有与 代理人的关系形
态，其中包括对所有者的界定、退休基金管理者与理财经理等
代理人的代表程度，以及他们在企业中持有的股份多寡。
其次
是所有者和代理人的理财目标，这会界定他们透
过投资选择所达成的结果。
目标主要是受几个因
素的影响，其中包括所有者是否能共同持有债务
和股权，以及是否有一个主要代理人的关系。
第三是所有者和
代理人评估企业的方法和信息形态。
第四是所有者和代理人对
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