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“兑换成日元啊……不对！”
路易斯脱口而出道，可随即就发觉不对劲，现在日元兑换美元的汇率正处于一个历史高点，要是在这个时候将这笔资金兑换成日元，傻子都不愿意。
“既然连债券都不愿意冒险，那么只能存在银行里吃利息了！”
“不错！”
钟石冲着路易斯竖起了大拇指，“最近美国有明显通货膨胀的趋势，因此美联储才宣布加息。
虽然短期利率不能和长期利率相比，但是安全无风险啊，这才是外汇管理的第一要义。
但是你想过没有，这笔钱通过乘数效应放大后，又增加了市场上的流动性，还不是照样给美国的经济增加通胀的预期？”
所谓的乘数效应，是指货币在流通体系中通过不断存放之后放大的效应。
举个例子，在存款准备金率10%的前提下，向某银行存入100元，银行在缴纳10元的保证金后将90元放贷出去，然后这90元又流通到银行里，在付出9元保证金后再次流通出去……如此反复，最终在市场上形成了1000元的流动性。
路易斯悚然而惊，这才意识到日本出售国债的危害性，他不由地担心道：“如果是这样，那么未来债券市场上收益率上升，债券价格下跌，这些人出售债券而导致市场上的钱越来越多，岂不是美联储的加息就白加了？”
“不！”
钟石斩钉截铁地说道：“要都是这样，那么对经济的宏观调控就别提了，你要知道美联储可有几百种手段解决这种问题。
加息可是最温柔的一种手段，别的不说，就说提高准备保证金率一个点，就能从市场上回笼几千亿美元的资金，足以抵消这种乘数效应带来的损失。”
顿了顿之后，钟石接着说道：“当然了，存款准备金率影响太大，在一般情况下美联储是不会轻易动用的，最终的情况还是通过不断地加息来解决这个问题。
他们只要在债券市场上进行逆回购，就能回笼几十亿、上百亿的资金，足以抵消由于日本抛售国债带来的影响。”
“哪要是日本继续减持美国国债呢！”
路易斯追问道。
“你可别忘了，日本为什么会持有那么多的美国国债？要是一天美日双方的贸易逆差没有改变，日本就不得不持有这么多的美国国债，否则日元就要大幅升值。
其实最终的目标就是让美国的汽车配件进入日本汽车行业，同时开放其他市场等。”
钟石连声冷笑，将双方博弈的过程和最终目的赤裸裸地暴露出来。
“那咱们……”
“当然是加大做空了，我们这是有恃无恐，日本人顶在前头呢！”
钟石摸了摸下巴，不无得意地说道。
第78章94伦敦铜
进入三月后第二天，美国二月份的经济数据出来了，这一次对于美国来说，通货膨胀已经不是预期，而是变成实实在在的可能。
这个时候钟石在欧洲债券市场上的收益已经达到了5亿美元之多，在过去的一周里，德国政府的十年期债券的收益总共上升了37个基点，意大利的上升了58个基点，而西班牙的也上升了62个基点，这比一个星期前的涨幅足足高出了一倍还多，而在钟石持续的增仓情况下，盈利也创纪录地增长，短短的一个星期内竟然上涨了一倍。
“这些仓位逐步地抛掉吧！”
钟石看着都瘦了一圈的交易员们说道，这段时间也辛苦他们了，尽管他们是天域基金的雇员，但是这一次所操作的都是钟石自有的资金，因此在交易结束后钟石还是要按照惯例分上一部分的分红。
“好的，您放心吧，为了咱们的分红，我也会小心地清仓出场的。”
交易员们拍着胸口答应道，事关他们自己的分红，这些人也自然会十分小心谨慎。
美国资金从欧洲市场上撤离地已经差不多了，现在是恢复到价值投资的时候，不过钟石拿捏不准的是，未来一段时间美国通胀的预期依然存在，甚至还有可能继续加息，这对欧洲市场是个什么影响他不知道。
而美国长期债券市场，由于日本持续地减持美国国债，再加上通货膨胀已经成了实实在在的威胁，因此持有债券的机构和财团惨了，美国的信孚银行甚至一度走到了破产的边缘，最后还是在纽约联邦储备银行的干涉下才幸免于难。
10年期国债的收益率上升了15个基点，这意味着钟石五万手的期货债券合约赚了超过2亿美元的利润，这让在美国的交易员们都很兴奋。
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