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政策端催化：
2025年新版《军品出口管理条例》简化审批流程，民参军企业海外营收占比上限拟放宽至35%（政策虚拟）。
三、产业周期：从“题材炒作”
到“业绩兑现”
的分水岭
军工投资正脱离主题炒作阶段，进入基本面驱动周期。
订单可见性提升：
七一二公司公告2025年签订某型通信设备订单47亿元，占去年营收82%；
军工行业合同负债总额同比增31%，为近五年最高增速。
产能释放拐点：
成飞集成成都基地投产，航空航天结构件产能提升300%；
军工电子企业平均扩产周期从24个月缩短至18个月。
资金共识形成：
上周军工etf净流入23亿元，杠杆资金加仓幅度居全行业前三；
主动偏股基金持仓比例4.2%，仍低于历史中枢（6.1%），配置空间充足。
分歧与机会：如何把握新军工时代的“a+β”
短期波动警示：板块情绪过热可能引发震荡，需规避纯概念股。
中长期主线：
β层面：关注军工etf（）及主机厂龙头；
a层面：
1
军贸弹性标的（如雷达、无人机）；
2
技术外溢企业（如卫星互联网、高温合金）；
3
分红新规受益者（roe＞10%的央企标的）。
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